今日油價報復性反彈，WTI 3月原油期貨收漲12.32%，創下七年最大單日漲幅，報29.44美元/桶。市場流行的觀點認為減產傳聞、技術性反彈等是背后的主要原因，但另一個因素也不容忽視：三倍做空原油的ETF——DWTI的清算。

DWTI指數反向追蹤了標準普爾原油指數，它能反映出原油市場的運動。因為它提供給投資者三倍的風險敞口，即投資者可以以三倍杠桿做空原油，這放大了對原油期貨的影響。

金融博客Zero Hedge分析道，DWTI當前交易價格較原油資產凈值大幅折價，這意味著買盤壓力巨大。盡管美國能源信息署（EIA）數據顯示上周美油庫存增加780萬桶，周三油價依然大漲逾8%。

此外，隨著DWTI的清算，資產管理經理被迫買入當月原油期貨，近月與第二交割月合約的價差也急速擴大。

本月初油價的大跌似乎也存在類似的邏輯。據路透報道，當時6億美元的DWTI突然清算極大的推動了油價的下跌，并給整個原油市場造成了破壞。不過這種影響可能也不會持續。