頁巖石油是上天對美國的恩賜？然而從經濟學看可能并非如此。

高盛一份研究報告顯示，美國原油產出增長對經濟凈效用“長期以來為負”，面對居高不下的資本支出，美國的石油生產商已經難以從油井中攫取“黑金”。

高盛承認頁巖油革命油提振了消費支出，新技術的運用幫助美國原油產出火箭般竄升，令全世界享受到了廉價原油。但是這可能并不像許多人想象的那樣令美國經濟受益。

去年美國原油產出接近1000萬桶/天創數十年最高，僅次于沙特。受美國原油產出大增沖擊，國際油價下跌超過一半，低油價令美國能源公司面臨巨大財務壓力。

高盛估算，美國頁巖石油開采商要實現盈虧平衡，國際油價至少應該維持在45-80美元/桶，上周五國際原油收報40美元之下。

基于現行的油價，龐大的資本開支凈拖累了經濟。高盛認為油價至少要反彈到70美元，才能讓能源資本投資緩一口氣。

高盛分析師稱：

“綜合各方面因素，我們認為到目前為止廉價原油對經濟的凈效用為負值，資本支出崩潰超過了對消費的提振。”

“展望未來，如果油價跌至30美元水平最壞假設下凈效用為中性。如果反彈到50-70美元將是輕度正面，這反應了在能源的資本支出居高不下背景下，油價變動所產生的關鍵作用。”

事實上美國能源公司都感受了低油價的壓力。評級機構標準普爾把50%的能源公司債券定為“垃圾級”，總計規模達到1800億美元。

高盛估計美國三大頁巖油產區，Bakken, Eagle Ford和Permian Basin油田未來將面臨更嚴峻的挑戰。

高盛稱“這三個最大的頁巖油產區產量占美國總產量的一半，其盈虧平衡點在45-55美元之間，原油價格變動將對這些產區的資本支出造成巨大影響。”