頁巖油公司一個接一個的破產，可是怎么就不見頁巖油倒下呢？市場人士分析稱，其實它們主要申請的是破產重組，目的是甩掉債務大包袱輕裝上陣，而不是徹底地離開市場。

市場人士表示，申請破產保護后，這些公司的日常運營端很多時候不受太大影響（債權方大部分情況下希望繼續維持油氣產量以獲取現金流），主要影響在于，其資本支出端將受限（主要表現為失去新增油氣產量）。因此申請破產重組的頁巖油氣公司，他們的產量往往都還在，而并不是申請破產重組了他們的產量就沒有了。

而究其申請破產保護的原因，主要還是資本結構的非持續性，而由于直接財務原因（比如現金流斷裂等）申請破產保護的很少，這是因為油氣公司還有可循環信用額度貸款（revolving credit facility，簡稱revolver）依仗。

由于可循環信用額度（一般期限是2-3年，而且利息很低，在2-3%左右，中長期債務是6-13%）能夠讓企業隨時獲得現金，支付企業管理成本和部分急需現金基本沒有問題。不夠，因為油氣公司本身的運營端表現隨油價波動較大，在當前的油氣價格環境下，部分企業的現金收入往往勉強打平支出，銀行有可能為了降低風險而下調借款基數借款基數（Borrowing BAse）。

若一家企業原先的借款基數是1億美元，企業已經提取了8000萬美元，如果此時銀行下調其借款基數至5000萬美元，這將會出現企業超額借款的情形，企業就必須在規定的時間內歸還不少于3000萬美元以將其實際借款金額調低至不超過其借款基數總額。而如果此時企業賬上沒有現金可以用于償還超額借款，則有可能觸發流動性危機，繼而申請破產保護。

但是總體來說，當前額度仍有空余的油氣公司還是占主導，這就讓這些油氣公司能夠有更大的幾率熬過某些急需現金流的情況，也就是說在可循環信用額度額度告罄之前，油氣公司即便其運營端已經入不敷出，但是仍舊能夠通過可循環信用額度提取現金維持下去，爭取度過油價低谷。