未來看點依舊是PPP模式帶給行業的變革:76號文的發布極大限制地方債務的發展,而PPP的核心在于負債關系的變化,即將原有的地方政府通過融資平臺投資基礎設施建設所形成的政府負債轉化為由企業和社會資本的合營平臺負債,政府采購服務,將政府債務轉化為企業債務,故從2014年底開始,國務院、財政部、發改委等多部門頒布多項政策鼓勵PPP的發展。截至5月31日,全國PPP綜合信息平臺項目庫共發布8644個項目,涉及金額98840億元。我們認為未來環保行業的變革依舊要看PPP模式的發展,PPP模式可以化解地方存量和增量債務,釋放出大量非市場化項目,可以做大環保市場的“蛋糕”。此外,近期推出的海綿城市、流域治理投資均達萬億,不僅解決環境問題,還能穩增長、促投資。

PPP訂單難度大,加速外延整合,企業向國企化、綜合化、平臺化發展:PPP環保類項目特點便是單體金額大、技術要求高,國企和平臺化企業將顯著受益,環保上市公司訂單也迅速增加。此外,上市公司中頻頻出現外延并購和引入國有背景戰略合作的現象,絕非偶然!整合能力強(外延并購引入技術)、資金成本低(上市公司融資渠道多)、資源豐富(引入國企作戰略投資者)的企業有望突出重圍,企業將向國企化、綜合化、平臺化發展。