公司公布09年報：實現(xiàn)營業(yè)收入145544.20萬元，同比增加50.67%，營業(yè)利潤6315.46萬元，同比減少39.71%，實現(xiàn)凈利潤4938.68萬元，每股收益0.3151元，均同比減少37.19%。

簡評外購電量增加導(dǎo)致凈利潤減少由于公司發(fā)電廠流域2009年下半年天氣持續(xù)干旱，來水偏少，自發(fā)電量較去年出現(xiàn)了一定幅度的減少，公司全資的合面獅電廠和控股的昭平、巴江口、下福水電廠全年共完成發(fā)電量98235.14萬千瓦時，同比減少19.81%。

其中合面獅電廠完成發(fā)電量24428.62萬千瓦時，同比減少24.25%，控股93%的桂能電力昭平電廠完成發(fā)電量24444.24萬千瓦時，同比減12.92%，控股76%的桂江電力巴江口水電廠完成發(fā)電量33590.5萬千瓦時，同比減少20.03%，控股82.62%的桂海電力下福水電廠完成發(fā)電量15771.78萬千瓦時，同比減少21.85%。

2009年，在自發(fā)電量減少的情況下，公司全年的售電量仍比2008年有所增加，全年實現(xiàn)財務(wù)售電量23.82億千瓦時，同比增加17.63%。2009年公司實現(xiàn)電力銷售收入88817.99萬元，同比增加17.94%。

由于公司全年自發(fā)電量減少幅度較大，成本較高的外購電量增加，公司全年累計外購電量達151927.83萬千瓦時，比上年增加52.40%，導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，售電毛利率下降，電力營業(yè)利潤和凈利潤同比減少。

加大水電項目投資公司控制的已經(jīng)投產(chǎn)發(fā)電的水電總裝機容量為30.40萬千瓦，其中權(quán)益裝機容量25.55萬千瓦。公司擬通過非公開發(fā)行股票方式募集資金增資上程電力，加快上程水電站的建設(shè)進度，并計劃在未來對桂江、桂海電力進行增資，同時積極尋找收購或兼并周邊小水電，進一步擴大發(fā)電能力。

公司主要發(fā)電資產(chǎn)有下屬的合面獅水電廠（裝機容量8萬千瓦）、控股93%的桂能電力昭平水電廠（裝機容量6.3萬千瓦）、控股58.5%的桂江巴江口水電廠（裝機容量9萬千瓦）、控股51%的桂海下福水電廠（裝機容量4.95萬千瓦），控股35.55%的賀州民豐擁有已建成投產(chǎn)的小水電裝機容量2.15萬千瓦（其中民豐實業(yè)權(quán)益部分1.21萬千瓦）。

公司控股86.8009%的上程電力公司，注冊資本3000萬元，上程水電站工程位于賀江一級支流湖羅河上游末端、以發(fā)電為主，兼有供水、旅游、養(yǎng)殖等綜合利用功能。電站工程由金雞頂、大田和上程三個梯級水電站組成，是高水頭引水發(fā)電電站，總裝機容量10.326萬千瓦，設(shè)計多年平均發(fā)電量2.9631億千瓦時，單位千瓦投資8，231元/千瓦，單位電能投資2.81元/千瓦時。

上程水電站工程已經(jīng)具備了開工條件，總建設(shè)期為36個月，首臺機組發(fā)電工期為32個月。上程水電站工程的靜態(tài)投資回收年限11.9年，建成投產(chǎn)后，年平均收入10769萬元，經(jīng)營期的年凈利潤在1065萬元以上，表明項目的經(jīng)濟效益是可行的。

上程水電站工程裝機容量10.326萬千瓦，其中枯水期電量2.07億千瓦時，約占年發(fā)電量的70%，具有良好的調(diào)峰調(diào)枯能力，可以滿足桂東電力[21.23 -0.79%]電網(wǎng)的調(diào)峰要求，有利于電網(wǎng)的穩(wěn)定運行。在枯水期可自供發(fā)電，使桂東電力大幅減少外購電量，增加收益，這對枯水缺電的桂東電力電網(wǎng)來說具有重大的現(xiàn)實意義。

上程水電站水庫在高山人煙稀少地帶，水質(zhì)好無污染，是今后城市供水的良好水源，同時也可以搞旅游開發(fā)；另一方面，由于上程水電站水庫較大，適合建設(shè)大型抽水蓄能水電站。

大田水電站項目為上程水電站工程的三個梯級水電站中的一個，裝機容量1.2萬千瓦，初步概算投資1.424億元，設(shè)計多年平均發(fā)電量0.4991億千瓦時。