“煤炭產(chǎn)業(yè)仍然是山西人安身立命的根本，現(xiàn)在這個‘根本’遇到了困難。”山西省副省長王一新表示，“山西優(yōu)質煤炭企業(yè)當下最需要的是投資界的信心，希望優(yōu)質煤企的存量貸款能得到正常接續(xù)，發(fā)行的債券能夠得到積極的認購。”

7月13日，山西省屬七大煤炭集團由主管金融的副省長王一新親自帶隊，集體來到北京舉行煤炭專題推介會。

煤企困境

今年上半年，債券市場遇到最大挑戰(zhàn)是信用債違約，過剩產(chǎn)能行業(yè)在行業(yè)景氣度下滑疊加外部融資收緊可謂最大的風險來源，因此有分析人士認為，如何解決企業(yè)的流動性是成為關鍵。

王一新表示，由于經(jīng)濟增速下滑，需求降低，加上環(huán)保對碳排放重視程度提升到前所未有的高度，煤企銷售量價齊跌，效益大幅縮水，煤炭產(chǎn)業(yè)被逼到了懸崖邊緣，投資者唯恐避之不及。

王一新直言，金融界對于煤炭產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的一種態(tài)度是，既然我看不清你，我就遠離你，抽貸壓貸；另一種態(tài)度是，照顧到國家支持政策、地方政府面子以及過去的交情，不壓也不新增，保持存量規(guī)模不變。

山西省屬七大煤炭集團包括同煤集團、山西焦煤、晉能集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團、山煤集團。截至2015年底，這七家企業(yè)的資產(chǎn)負債率均在75%以上，七家煤企的負債總額為11855億元，接近山西省2015年GDP總額12803億元。

對此王一新表示，第一，之前煤炭企業(yè)所拿到的礦產(chǎn)資源是政府劃撥的，第二，煤炭企業(yè)的表外資產(chǎn)沒有資產(chǎn)化，如果這兩項計入總資產(chǎn)當中，資產(chǎn)負債率將會有大幅改善。

光大證券在研報中指出，根據(jù)山西省煤炭工業(yè)廳披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年，七大集團原煤產(chǎn)量合計5.51億噸，占當年山西全省原煤產(chǎn)量9.77億噸的56%。除山煤集團屬于中型煤炭企業(yè)外，其余六家煤炭集團的原煤產(chǎn)量均在5000萬噸以上，屬于大型煤炭企業(yè)，具有較強規(guī)模優(yōu)勢。

2014年，前五大煤炭集團（同煤集團、山西焦煤、陽煤集團、潞安集團、晉煤集團）職工總數(shù)接近75萬人，占山西省總人數(shù)2%。

2007年以來，山西前五大煤炭集團經(jīng)歷了爆發(fā)式增長。2013年工業(yè)產(chǎn)值超過316億元，占全省煤炭企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值的61%，銷售收入為2007年的8倍以上。但是七大煤炭集團自2010年以來每況愈下，盈利能力、現(xiàn)金流狀況、償債能力逐年減弱。

據(jù)光大證券7月11日發(fā)布的研報統(tǒng)計，截至目前，七大煤炭集團存量債券規(guī)模達2162億元，超過2000億規(guī)模的債券將在未來5年內到期，1年內到期的債券達609億元。另外，由于受違約事件頻發(fā)的影響，采掘類行業(yè)已有超過150億元的債務推遲或取消發(fā)行。

王一新在推介會上表示，到目前為止，山西省屬煤企未發(fā)生一例債券違約，也沒有發(fā)生一筆不良貸款，只有一家央企中煤華煜出現(xiàn)違約，一定程度上讓山西省背了黑鍋。

政府背書

七大煤炭集團困難重重，山西省政府先后出臺一系列支持措施。

4月25日，《山西省煤炭供給側結構性改革實施意見》公布。意見表示，全省所有煤礦將嚴格執(zhí)行276個工作日和節(jié)假日公休制度，并明確了“十三五”期間，原則上不再批準新建煤礦項目，不再批準新增產(chǎn)能項目，確保全省煤炭總產(chǎn)能只減不增，且嚴格控制煤炭資源配置，不再新配置煤炭資源。到2020年，全省有序退出煤炭過剩產(chǎn)能1億噸以上。另外，2016年起，暫停出讓煤炭礦業(yè)權，暫停煤炭探礦權轉采礦權。

5月初，有消息稱，山西省政府初步計劃為省屬七大煤炭企業(yè)發(fā)債提供直接或間接增信擔保，計劃鼓勵金融機構通過債轉股、并購貸款、定制股權產(chǎn)品等方式，幫助煤炭企業(yè)重組債務。此外，還鼓勵企業(yè)通過并購債、永續(xù)債、債貸聯(lián)動以及債貸基組合等新型融資產(chǎn)品籌集資金。

山西省金融辦也出臺《加大金融支持力度實施細則》，明確提出力爭2016年煤炭行業(yè)融資量不低于上年。對主動去產(chǎn)能、有一定清償能力的優(yōu)質煤炭企業(yè)，可在做好貸款質量監(jiān)測和準確分類的同時，實施調整貸款期限、還款方式等措施，優(yōu)先予以支持，2016年對省屬七大煤炭集團不發(fā)生抽貸行為。

中信證券認為，山西作為煤炭大省，近期為去產(chǎn)能打出了一通組合拳，《山西省煤炭供給側結構性改革實施意見》的出臺，標志著山西省正式進入去產(chǎn)能實施階段。政府擬對煤企進一步支持的打算，顯示了政府在去產(chǎn)能過程中防范系統(tǒng)性風險的謹慎態(tài)度。

王一新最后表示，山西優(yōu)質煤炭企業(yè)當下最需要的是投資界的信心，希望優(yōu)質煤企的存量貸款能得到正常接續(xù)，發(fā)行的債券能夠得到積極的認購。山西省政府和山西國資委已經(jīng)建立起必要工作機制，確保七大國有煤企不發(fā)生債務違約。