多家上市公司公布年報(bào),火電業(yè)績表現(xiàn)良好。長江電力、國投電力、粵電力A、廣州控股、深圳能源等多家重點(diǎn)上市公司公布了2009 年年報(bào)。受益于08 年電價(jià)的上調(diào)以及用電需求的恢復(fù),大部分公司利潤上揚(yáng),歸屬公司的凈利潤呈兩位數(shù)增長,特別是火電企業(yè)表現(xiàn)突出,5 月份,如果煤炭需求不減,要關(guān)注煤價(jià)變化對火電業(yè)績的影響,并期待河流汛期到來,扭轉(zhuǎn)水電企業(yè)業(yè)績。

國務(wù)院深化經(jīng)濟(jì)體制改革,推進(jìn)電力體制和價(jià)格改革。國務(wù)院總理溫家寶28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議,審議并原則通過《關(guān)于2010 年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》,并確定了2010 年經(jīng)濟(jì)體制改革九大重點(diǎn),其中包括推進(jìn)電力體制和價(jià)格改革。2010 年是“十一五”規(guī)劃實(shí)施的最后一年,各項(xiàng)改革任務(wù)壓力較大,本次《意見》中再次列出電力體制和價(jià)格改革,意義重大,也體現(xiàn)出政府改革的堅(jiān)定決心。

電力板塊 4 月份以來跑贏大盤4.4 個(gè)百分點(diǎn)。電力板塊4 月份以來跑贏大盤4.4 個(gè)百分點(diǎn),過去六個(gè)月跑贏大盤2 個(gè)百分點(diǎn)。目前電力行業(yè)2010 年平均PE 為25 倍,高于金融服務(wù)行業(yè)、黑色金屬、采掘、建筑建材、房地產(chǎn)、化工等行業(yè);電力行業(yè)平均PB 為2.8 倍,高于黑色金屬、金融服務(wù)、建筑建材、采掘四個(gè)行業(yè),在23 個(gè)行業(yè)中處于中等偏下的位置。

5 月份重點(diǎn)推薦國電電力、金山股份。在目前煤價(jià)高位盤整、電價(jià)改革仍需觀望的行情下,我們建議投資者關(guān)注后續(xù)資源豐富、裝機(jī)結(jié)構(gòu)合理、成長性較為明確,長期價(jià)值明顯的公司,例如:國電電力、金山股份。國電電力長期價(jià)值明顯2010~2012 年每股收益為0.43、0.56、0.75 元,按照電力板塊的平均市盈率測算,目標(biāo)價(jià)為10 元。金山股份,按照公司2011 年每股收益0.75~1.0元計(jì)算,公司合理股價(jià)為15~20 元,具有高成長性。