“兩高”史上環境污染犯罪最嚴懲處司法解釋和環保法的修訂等一系列措施將倒逼企業規范危廢排放，倒逼地方政府加強環保監管。今年6月，《國家危險廢物名錄》(2016版)發布，未來動態監管逐步加強，危險廢物管制將更加規范化、嚴格化、精細化。

可以說，政策出臺、監管的加嚴，倒逼企業進行危險廢物處理，促使危廢收集走向正規渠道，危廢處置市場將進一步擴大。

據統計，我國工業固廢年產量從2005年的13.6億噸，增加到2014年的32.9億噸，年復合增長率達9.28%，其中危險廢物年復合增長率達12.08%。根據最新資料，2015年我國工業危廢產生量達到4220萬噸，同比增長16.13%。其中工業危險廢物產生量3633.5萬噸，占全部工業廢物產生量的1.10%，綜合利用量2061.8萬噸，貯存量690.6萬噸，處置量929.0萬噸，全國工業危險廢物綜合利用處置率為81.2%，危廢處置率不足20%，未被處置的貯存危廢占到19%危廢處置的存量市場的提升空間將高達74%，目前危廢處理量嚴重低于產生量。

根據最新的弗若斯特沙利文咨詢公司資料，2015年我國工業危廢產生量達到4220萬噸，同比增長16.13%。預計我國未來5年將保持15%的復合增長率，將由2015年的4220萬噸增加至2020年的8488萬噸，年危廢產生量在6354萬噸左右，按照每噸3500-4000元處理價格計算，年均危廢處理市場容量在2200-2500億元左右。

按照危廢平均處置價格為2200元/噸測算，2016年危廢處理市場空間超越千億規模，在2020年達到1867億元的產值，相對于2015年翻一番。而目前已開發的市場空間僅在350-400億元左右，潛在市場前景大好。

據環保部固廢與化學品管理中心的估算，2014年全國危廢實際產生量已經超過1億噸，今后將呈上升趨勢，遠超官/方統計數字3634萬噸，很多危廢沒有得到有效監管而游離于官/方口徑之外。隨著政策和監管趨嚴，危廢統計和管理逐漸規范，越來越多的危廢將進入正規渠道得到處理，按照每噸危廢處理費用至少2000元計算，危廢處置在未來將形成一個千億級的市場。

我國危廢處理行業自2001年左右起步，經過十多年的發展，目前行業進入快速增長階段，但由于危廢處理技術相對較復雜，且投資規模較大，進入行業需要資格準入證，所以當前行業市場相對封閉。有分析稱，由于我國污染大省的危廢處理能力嚴重不足，很多危廢需要運輸到外地處理，危廢處理領域很有可能會演化成巨頭企業占據絕對份額市場的局面。

根據國外的經驗，對危廢處理終端資源的掌握和一站式服務能力的建設最終促成了美國危廢龍頭CleanHarbors和國際危廢龍頭威立雅的興起。目前，行業內已經形成了東江環保、光大國際、威立雅中國等為代表的第一梯隊，市場整合將進一步升級。同時雪浪環境、瀚藍環境、東方園林等行業外企業紛紛布局危廢處理領域。

我們認為未來3-5年行業高景氣度有望持續。建議投資者關注具有先發優勢、資質和經驗積累的龍頭企業，以及通過“內生增長”和“外延擴張”具有業績彈性的相關標的，推薦關注雪浪環境、高能環境、瀚藍環境。