山西動(dòng)力煤動(dòng)力煤企穩(wěn)回升坑口價(jià)5月初運(yùn)行平穩(wěn)，動(dòng)力煤主產(chǎn)區(qū)與秦皇島港價(jià)格較4月底均未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。截止本月10日，秦皇島庫存為483萬噸，雖較前期有所回升但仍保持持續(xù)地位。四月中下旬開始，隨著全國(guó)氣溫的持續(xù)回升，各地用電負(fù)荷普遍增加，加之西南地區(qū)旱情帶來的水電出力有限，煤炭需求逐步旺盛。目前，長(zhǎng)江中下游地區(qū)電廠煤炭采購力度不斷加大，港口運(yùn)價(jià)持續(xù)走高，秦港庫存不斷回落，我們判斷動(dòng)力煤價(jià)格已進(jìn)入企穩(wěn)回升階段。自今年2月份以來，受到下游需求回落的影響，動(dòng)力煤價(jià)格一度出現(xiàn)大幅回落，我們認(rèn)為這是對(duì)前期非理性價(jià)格的修正，目前跌幅已基本到位，動(dòng)力煤價(jià)格已進(jìn)入了觸底回升階段。

近期，神華、同煤和中煤三大動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)在4月底相繼提高了其市場(chǎng)煤售價(jià)，5500大卡動(dòng)力煤秦皇島平倉價(jià)三大集團(tuán)分別為710元/噸、700元/噸和690元/噸。三大企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)提價(jià)為目前的市場(chǎng)價(jià)提供了支持，并明確了其主導(dǎo)市場(chǎng)的能力和與下游企業(yè)談判的議價(jià)能力。據(jù)近期調(diào)研，秦皇島港目前市場(chǎng)成交旺盛，大部分需煤企業(yè)都表示保證供應(yīng)是關(guān)鍵。下游企業(yè)超預(yù)期的價(jià)格接受能力和大型動(dòng)力煤企業(yè)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)的控制，將保證未來三個(gè)月內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格的持續(xù)高位運(yùn)行。我們認(rèn)為，二季度動(dòng)力煤價(jià)格整體下行空間較小，動(dòng)力煤價(jià)格應(yīng)會(huì)保持目前高位并還有一定的上漲空間。