今年年中以來，隨著煤炭價格的不斷上漲，電力企業的成本壓力不斷上升，直接影響了電力行業的經濟效益，電力行業不斷呼吁控制煤炭價格。為此，國家發改委出臺了一系列平抑煤炭價格的措施，并且推動煤電雙方簽署長期協議價格，以穩定電煤價格，避免電煤價格大起大落。

必須承認的是，作為唇齒相依、關系緊密的上下游產業，我國的煤炭和電力行業的關系長期以來是不和諧的。當煤炭價格上漲的時候，煤炭行業不斷提高價格，擠壓電力行業的利潤空間；反之，當煤炭價格不斷下行的時候，電力行業又拼命壓價，擠壓煤炭行業的利潤空間。這么多年來，煤電雙方一直沒有建立起一個穩定和諧的相互關系，沒有形成休戚與共的利益共同體。

電煤關系為何如此緊張？

我國基礎能源的資源賦存條件是“富煤、少油、缺氣”，這樣的資源稟賦決定了煤炭始終是我國最主要的基礎能源，也由此決定了火力發電是我國電力的主要發電方式。近些年來，火力發電占全國發電量的比重一直維持在70%以上。因此，火力發電是煤炭最大的下游，火電耗煤占到我國煤炭消費的一半左右。2015年，全國煤炭總消費39億噸，其中全部火電行業耗煤19億噸，占到全部煤炭消費的49%。如此長期穩定的供需關系理應使雙方形成緊密的利益共同體，但事實并非如此。

我國煤炭企業大多數產業結構較為單一，多數以簡單的煤炭生產為主，發電、煤化工等相關產業或其他產業占比較小。由于煤炭資源的賦存條件、開采難度、運輸距離等因素企業無法控制，且安全投入、設備投入、人工費用等生產成本很難人為降低，因此煤炭行業的效益只能取決于煤炭價格高低。

而對于電力行業而言，燃煤成本是火電企業主要的變動成本，其他方面的成本如維護、工資、折舊攤銷、管理費用和財務費用等相對穩定。

正是由于雙方的利潤都取決于煤炭價格，因此煤炭價格的高低直接決定了雙方的利潤，一方希望價格盡可能高，而另一方希望價格盡可能的低，這就造成了雙方激烈的沖突。

從上世紀九十年代一直到2003年，煤炭價格一路走低，煤炭企業極為困難，而電力企行業保持著較好的經營狀況。但是從2003年以后，煤炭行業進入黃金十年期，煤炭價格不斷上漲，煤炭企業效益不斷改善，電力行業則日益困難。2012年以來，煤炭價格一路下滑，煤炭企業生產經營狀況日益惡化，利潤率不斷降低。

從2010年到2015年，全國工業企業平均利潤率從7.6%下降到6%，下降1.6個百分點，煤炭企業利潤率從14.6%下降到1.7%，下降近13個百分點，電力行業則上升近4個百分點。

由此可見，我國煤電雙方一直存在著利潤率此消彼長的負相關狀態，降低對方的利潤率才能提高自己的利潤率，既形成所謂的零和博弈。

化解利益矛盾仍需從利益入手

為了解決電煤之間的矛盾，國家發改委一直試圖進行調和，從早期的電煤計劃價格到后來的煤電聯動，再到兩次電煤最高限價，又到最近的推行長期協議。盡管國家發改委不遺余力的撮合，但雙方的利益矛盾并未解決。

那么，究竟應該怎樣建立和諧穩定的煤電關系呢？

筆者認為，行政手段有一定的作用，但從中長期而言，不斷進行行政干預對于建立一個健康穩定的市場體系是不利的，也不符合十八屆三中全會制定的讓市場在資源配置中起決定作用的精神。要想建立煤電雙方和諧穩定的關系，必須從利益關系入手，尋求用市場的辦法加以解決。

首先，參考國際做法，大力促進煤電雙方建立長期穩定的協議價格。在發達國家少有聽說煤電雙方存在激烈矛盾，這是因為在發達國家煤電雙方會根據運輸條件選擇相對穩定的供貨方，然后煤電雙方簽訂長期協議，形成非常穩定的供需關系，雙方確定的長期協議價格不會因市場的短期波動而變化，從而穩定了雙方關系。目前國家發改委正在想辦法推動煤電雙方簽署長期協議，正是借鑒了國際這一通行做法。

其次，煤電雙方可以向對方產業發展，從而在一定程度上形成雙方的共同利益關系。如我國神華集團就有專門發電的國華電力，大同煤業也有漳澤電力，其他一些煤炭企業也有一些發電廠；而電力企業也投資建設了一些煤礦，我國五大發電集團大多都有煤炭相關產業，中電投還控股了露天煤業，國電集團控股了平莊能源，這樣在煤電雙方就形成了利益關系，雙方的矛盾就會慢慢化解。

最后，通過資本市場之手在煤電雙方形成穩定的利益共同體。盡管煤電雙方向對方的領域發展有一定好處，但實際上規模很難做大。這是由于我國的煤電雙方隸屬關系不同，如五大發電集團均為央企，而煤炭企業多屬于省屬企業，雙方直接向對方發展難度較大。另外，不管發電還是采煤，都是比較專業的工作，各自不一定具備對方的專業知識，向不熟悉的領域發展容易產生錯誤。同時，由于我國煤電雙方產能都已經較高，雙方再建設對方行業的產能容易造成進一步的產能過剩，形成浪費。因此，最有利的方法是雙方通過換股的方法互相持有對方一定比例的股票，從而形成穩定的利益關系。這種關系一旦形成，還可以對雙方上市公司起到一定程度的風險對沖，即當煤炭價格下跌的時候從電力板塊獲得利潤，反之當煤炭價格上漲時，從煤炭板塊獲得利潤，從而保持上市公司盈利的穩定性。筆者認為，這是運用市場方法解決雙方矛盾的最好手段。當然，這需要在國企改革、上市公司管理的法律法規等方面作出改革。

總之，煤電行業是上下游關系，一方的健康發展取決于另一方的健康發展，雙方理應形成長期穩定、休戚與共的利益共同體，而不是互相傾軋、相互爭斗的矛盾體。

【專家簡介】邢雷，中央財經大學煤炭上市公司研究中心主任，副教授，博士。