5600名環境執法人員參與，為期一年，環保史上最大規模的國家層面行動啟動。媒體5日獲悉，環境保護部決定開展為期一年的大氣污染防治強化督查，落實地方黨委政府和有關部門大氣污染防治責任以及企業環保守法責任，推動京津冀及周邊地區大氣環境質量持續改善。

當日，環保部副部長翟青在京支持召開視頻會議，對督查工作進行動員部署。其中提到，緊盯大型企業的達標排放情況，認真督促落實排污許可制度和全面達標排放計劃。

2017年第一季度空氣質量專項督查行動以來，大氣污染惡化勢頭得到了一定遏制，各城市空氣質量同比均有所好轉。為繼續鞏固和擴大戰果，推動大氣環境質量持續改善，環境保護部從全國抽調5600名環境執法人員，將對京津冀及周邊傳輸通道“2+26”城市開展為期一年的大氣污染防治強化督查。通過重拳出擊，層層傳導大氣污染防治壓力，確保工作分工落地見效；加大打擊環境違法行為力度，實現守法常態化；創新區域監管方式，提高環境執法整體水平。

此次強化督查是環境保護有史以來，國家層面直接組織的最大規模行動，主要對7個方面進行督查，包括相關地方各級政府及有關部門落實大氣污染防治任務情況，固定污染源環保設施運行及達標排放情況，“高架源”自動監測設施安裝、聯網及運行情況，“散亂污”企業排查、取締情況，錯峰生產企業停產、限產措施執行情況，涉揮發性有機污染物企業治理設施安裝運行情況等。通過督查，抓實、抓細、抓好2017年政府工作報告、《大氣十條》、《京津冀大氣污染防治強化措施（2016－2017年）》和《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》確定的各項任務，為全面實現區域及各地大氣環境質量改善目標提供保障，深入推進京津冀協同發展。

相關概念股：

先河環保：網格化監測先行者，京津冀治霾新方案或將驅動業務高增

17年京津冀治霾新方案：限產+停產、運煤限制。根據京津冀地區2017年大氣污染防治工作方案（征求意見稿），2017年冬季供暖季，AQI持續“爆表”的石家莊、安陽、邯鄲、唐山等市，鋼鐵產能限產50%。同時，《工作方案》要求，“冬季采暖季，電解鋁廠限產30%以上；氧化鋁企業限產50%左右；碳素企業達不到特別排放限值的，全部停產，達到特別排放限值的，限產50%；醫藥、農藥企業在冬季采暖季全部停產，由于民生等需求存在特殊情況確需生產的，應報省級政府批準。”

京津冀聯防聯控：網格化監測將收益。在各方推動下，京津冀地區聯防聯控具體實施細則17年有望出臺，激發京津冀地區生態環境監測網絡的建設需求，傳感器監測設備因成本/用電/占地等優勢，可以實現城市大面積布點，或與微型監測站設備進行組合布點，構建網格化的大氣監測體系，助力京津冀地區空氣質量的改善。

大氣網格化監控的領導者。先河環保是國內網格化監控的領導者，在業內率先推出國標方法與微型站設備組合應用，保證了網格化監控系統數據的科學性。公司已完成20個城市2000個點位的布設，16年在河北地區網格化訂單額為1.16億元，占河北總訂單的72%，全國訂單的30%左右。按衡水市15年170個點位280套設備3000多萬元投資的標準測算，河北地區網格化監控市場潛力約39億元。

VOCs治理或加速推進。2015年9月，公司公告簽訂河北雄縣18億元包裝印刷產業VOCs治理PPP項目框架協議，隨著京津冀治霾的推進，該項目近期有望推進落實。參考中山市VOCs治理模式：公司免費為排污企業安裝設備，統一回收有機溶劑，進行提純資源化，再折價回售給排污企業獲利；按雄縣8萬噸VOCs排放量（提純80%）、5000元/噸的售價（折價60%）測算，公司VOCs治理年營收或達3.2億元。

永清環保：確定業務重點方向，土壤修復乘風而上

2016年，公司實現營業收入15.30億元，較上年同期增長97.80%；利潤總額1.81億元，較上年同期增長40.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.30億元，較上年同期增長15.43%。公司的業績增長主要來源于大氣業務平穩增長、衡陽垃圾焚燒項目投產、土壤修復訂單持續增長及永清愛能森達茂旗風電項目完成。

當前公司主要業績來源于大氣治理業務，土壤修復和垃圾焚燒將成為重點業務發展方向。公司當前業務分為大氣治理板塊、土壤修復板塊、垃圾焚燒板塊和環境咨詢板塊。其中1）大氣治理：2016年上半年實現營業收入4.59億元，占總營業收入的71.4%，是當前主要業績來源，考慮到超低排放在2016~2018年將推動行業需求持續維持高位，預計大氣板塊保持穩定；2）土壤修復和垃圾焚燒：兩大業務當前均已成型，已被公司確立為未來主要發展方向；3）環境咨詢與新能源：業務保持較快增速，成為公司未來業績的重要補充。

土壤修復成為公司重點發展方向，耕地修復能力全省第一。2016年湖南全省共有2億中央專項資金投入到耕地修復領域，其中公司中標的金額8000萬，位列全省第一。湖南地區耕地主要是鎘超標，公司在耕地修復領域技術積累深厚，已有多個項目經驗，其中2016年4月中標長沙市望城區重金屬污染耕地修復項目資金規模8000萬，當前已進入驗收階段。

公司側重于重金屬治理，具備藥劑生產能力，有機物污染技術逐步整合成熟。1）針對無機物污染物：公司主要采用行業主流的固化/穩定化技術，當前公司已有8萬噸/年的粉末藥機生產線和3萬噸的液體藥劑生產線，能夠根據污染物情況進行針對性開發，藥劑除自用外還可根據中間商提供的數據進行針對性的藥劑配置銷售，構成公司土壤修復業務毛利率不斷提升的核心原因；2）針對有機污染物：公司當前主要掌握了熱脫附技術和氣相抽提技術。其中熱脫附技術以異位修復模式為主，氣相抽提技術以原位修復技術為主，作為土十條推廣的處理模式，通過氣相抽提技術進行原位修復，可在業主方不停工的情況下同步進行修復，適用性較強。

投資建議：預計公司2016~2018年凈利潤分別為1.30億、：1.69億和2.08億，當前公司市值84億，對應當前估值65、50和40倍。公司在手訂單充足，土壤修復預計將成為公司未來重點發展方向。

雪迪龍：布局新領域人員到位費用增加，17年有望迎來業績拐點

2016年報：3月15日，公司公布2016年報，實現營業收入9.98億元，同比降低0.4%；歸母凈利潤1.94億元，同比降低0.69億元，降幅26.3%；EPS0.32元，同比降低25.6%。

傳統系統產品競爭降低毛利，布局新領域人員到位增加費用：歸母凈利潤同比降低0.69億元，降幅26.3%。主要由于管理費用增加2800萬元、銷售費用增加1800萬元（開拓VOCs和智慧環保項目增加員工、差旅推廣），環境監測及工業分析系統產品競爭程度增加降低毛利2200萬元（系統產品毛利率降低3.77個百分點），投資收益及營業外收入降低1000萬元（參股公司薪火科創和青島吉美利潤下滑、政府補貼力度降低）。

分業務看，整體毛利率48.11%，降低2個百分點。主要由于環境檢測系統CEMS收入5.9億元，同比降低10%；工業過程分析系統收入0.48億元，同比降低39%；氣體分析儀及備件收入1.38億元，同比增長19%；系統改造及運營維護服務收入2.21億元，同比增長48%。

定增發力VOCs監測和智慧環保，拓展新增長點：公司1月公告修訂后定增預案，計劃發行6538萬股，募資9.44億元，發行價14.44元。其中生態環境監測網絡項目6.8億元，VOCs監測系統生產線項目1.85億元，補充流動資金0.8億元。生態環境監測網絡項目預計建設期3年，IRR10.34%，回收期4.1年（不含建設），包括智慧環保綜合應用平臺研發0.63億元、智慧環保項目4個市級6個園區級（4.67億元）、環境監測云平臺0.6億元；VOCs監測系統生產線項目預計建設期2年，IRR11.29%，回收期7.03年（不含建設），新增質譜儀監測系統40套/年，色譜儀監測系統750套/年，傅里葉紅外光譜儀監測系統175套/年。定增項目投產后預計年均凈利潤1.11億元，占2016年凈利潤的57%，項目落地對于公司拓展智慧環保和VOCs監測新業務領域具有重要意義。

技術并購奠定擴張基礎，構筑環保監測護城河：2016年2月，收購比利時ORTHODYNE公司，獲得先進色譜技術。2015年，收購英國KORE公司，獲得高端質譜儀技術；與清新環境、中電遠達合資成立重慶智慧思特環保大數據有限公司，通過大數據連通監測分析和智慧環保；全面控股科迪威，快速擴大水質及生物毒性監測市場份額和影響力。通過并購國外專業企業和國內同業公司，快速積累了大量環境監測技術，拓展了市場份額，為公司在生態環境監測網絡項目和VOCs監測系統生產線建設的發力奠定了基礎。