5月8日，保利能源控股有限公司發布《致保利能源公司全體人員的公開信》，提到保利能源控股有限公司（下簡稱：保利能源）將整體劃轉至中煤集團旗下。

這是煤炭行業央企重組的第一例。公開信還提到，此舉是為“為落實國家供給側改革的要求，按照國資委關于非專業涉煤央企退出煤炭行業的統一部署”的應對措施。

不過市場對能源央企重組合并有更寬廣的預期，9日股市火電、核電等重組概念公司股價均有良好表現。

在國企改革和特定領域化解過剩產能雙重政策推動下，國企的合并重組已經有寶鋼武鋼、五礦中冶等的案例，無所不能重點關注能源領域央企重組的預期。

一位長期關注能源政策的專家稱，能源央企重組合并更多是國企改革的需要，而不是應對產能過剩的舉措，對能源企業而言總體會追求在產業縱向上的一體化，橫向多能互補，能源央企的合并和重組在各個能源領域還會繼續。

煤炭領域首例重組落地

國資委去年6月的中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能工作會議上提出，電煤一體企業資源優化配置，其他涉煤中央企業原則上退出煤炭行業。此后關于煤炭行業的重組陸續有消息，但至今還沒有落實到位的企業。

保利能源公開信中稱，保利能源自2006年成立以來，歷經十一年艱苦創業，已形成資源勘探、煤炭采選、貿易物流一體化的產業鏈，躍居中國煤炭工業百強企業。

根據保利能源官網消息，保利能源控股有限公司成立于2006年，是中國保利集團主要從事煤炭和有色金屬資源開發的主要平臺，公司注冊資本37.5億元，總資產272億元，從業人數8700余人。

保利能源成立以來，已形成“3+2”的發展格局（即三個主業：煤炭生產、貿易物流、有色金屬業務，兩大基地：山西、新疆生產物流基地）。

保利能源煤炭生產基地在山西和新疆，目前擁有11個煤礦，控制煤炭資源量近26億噸，形成2485萬噸/年的規劃產能。

貿易物流領域，已擁有兩個煤炭貿易公司和一個電子交易平臺，貿易公司在山西和新疆。保利煤炭電子商務公司旗下擁有“淘煤網”和“煤炭信息交易網”兩個網絡平臺。

中煤集團官方網站顯示，中煤現有煤礦44座，總產能2.77億噸，礦區主要分布在山西、陜西、內蒙古、江蘇、黑龍江和新疆等省、自治區，擁有洗煤廠33座，洗選能力2.76億噸。

中煤集團煤化工產業也形成規模，煤制烯烴（120萬噸/年）、甲醇（100萬噸/年）、尿素（200萬噸/年）項目投產見效，煤炭轉化規模不斷擴大，形成新的經濟增長點。

中煤電力產業通過新建和參股合作等方式，積極推進煤電一體化，現有裝機容量600萬千瓦，預計“十三五”權益裝機規模突破1000萬千瓦。截至2015年底，中煤集團共有全資公司、控股和均股子公司52戶，境外機構4戶，資產總額2953億元，從業人員10萬人。

按照目前兩家公開資料，中煤合并保利能源后，煤炭產能超過3億噸，略微超過神華集團去年實際產量。按照以往的思路，在化解煤炭產業過剩的背景下，煤電一體化始終是一個政策方向，2016年8月，國投集團旗下上市公司國投新集能源股份公司30.31%的A股股份無償劃轉給中煤集團。目前主要的煤炭央企神華和中煤集團，都有一定規模的煤化工產業。

哪些合并傳聞會有戲

除了專業領域改革，以及化解相關行業過剩產能推動的重組，國企改革始終是能源類央企重組的一個幕后推動力。在此推動下，油氣體制改革方案還沒有出臺的情況下，中石油、中石化、中海油等企業都在推動專業化重組。

2015年發布的《中共中央、國務院關于深化國有企業改革的指導意見》提出，發揮國有資本投資、運營公司的作用，清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業。重組整合的調子彼時已經定下。

2017年全國兩會期間，國資委主任肖亞慶表示，圍繞凝聚力量、結構調整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定不行。

有這些鋪墊，去年就傳過的中國中化集團與中國化工合并的傳聞再次出現。報道稱，中國化工與中國化工集團將合并成最大的化工集團。但去年消息傳出后，作為當事方的中國中化集團曾表示沒有收到任何此類通知。

去年曾有消息稱，神華集團將和中廣核合并，隨后并沒有付諸實施。今年3月份，出現神華集團與大唐合并的傳聞，隨后雙方都通過行業媒體予以否認。

但就在5月8日，保利能源整體劃歸中煤集團的同時。有國外媒體援引知情人士的消息稱，中國考慮將目前主要火電企業和核電企業，通過合并重組為3家。重組的一個選項是，將神華、中廣核和大唐合并為一家公司；將華電、國電和中核合并為一家公司；將華能和國電投合并為一家公司。

若這樣，合并而成的企業將是發電巨頭。傳聞中的主角之一中核，3月份時下屬上市公司就確認，中核與中核建正在籌劃戰略重組事宜，重組方案未確定，尚需獲得有關主管部門批準。

更早之前，主要的石油央企中國石油、中國石化、中海油、中國中化集團間也有傳過相互重組合并的消息，至今并沒有落地。但在產業鏈上，已有上面提及的中國中化集團和中國化工的傳聞，更多傾向于產業連上的重組。

目前已經進行的寶鋼武鋼的合并處在產能過剩的鋼鐵行業，煤炭行業也苦于產能過剩，是過去兩年去產能政策實施的領域。發電行業這兩年也有過剩的跡象，尤其是我國煤電裝機占比高，在發展新能源的大趨勢下，未來大規模規劃煤電顯得不合時宜。加之煤電一體化、煤電聯營的化解煤電矛盾的思路，也存在重組合并的需要。

不過，總的而言，產能過剩并不是央企重組合并的最大動力，國企改革才是最大的推動力。上述關注能源政策的人士分析，所有傳聞都有可能，都是某種前期方案的一種，但總的都符合國資改革要減少央企數目、重組一批的政策訴求。未來能源央企整合會遵循縱向一體化、橫向分工多能互補的思路。