4月份用電量同比增長23.1%、繼續保持較高增長態勢2010年4月份全社會用電量為3394億千瓦時，同比增加23.1%、環比3月微降1.2%；1-4月累計用電量為13075億千瓦時，同比增長23.9%。本月數據和我們4月報中單月3400億千瓦時，同比增長23.3%；1-4累計13095億千瓦時、同比增長24.0%的判斷一致。我們認為，去年同期的低基數效應是本月用電需求繼續保持高增長態勢的主要因素。

工業用電需求持續走強、居民用電季節性回落4月份工業用電量達到2544億千瓦時，同比增長25.6%、環比微降0.7%。我們認為，工業用電需求繼續保持了1季度以來的強勁走勢，本月對全社會總用電需求的貢獻值達到82.6%，較上月提高3.2個百分點。另一方面，隨著氣溫的逐漸升高，居民用電進入季節性回落階段，本月環比減少45億千瓦時，對用電增長的貢獻值由3月的12.7%下降到8.6%。

水電利用小時下滑態勢持續收窄、火電仍保持高增長4月份全國6000千瓦及以上發電設備平均利用小時數為390小時，同比增加40小時；1-4月累計利用1515小時，同比增加157小時。我們認為，宏觀經濟和工業穩定復蘇對電力的需求，是促使發電機組利用小時數持續攀升的主要原因。隨著雨季的來臨，西南干旱對水電利用小時的影響正逐漸減弱。雖然1-4月水電累計利用737小時，同比仍減少118小時；但4月份單月達到238小時，同比僅減少17小時，環比則大幅提高60小時，下滑趨勢明顯收窄。火電4月份單月為431小時，同比增加61小時，環比則下降21小時；1-4月累計為1716小時，同比增加243小時。我們認為進入2季度以后，水電利用小時將逐步回升，干旱對水電業績的影響將得到稀釋。火電則繼續受益于工業回暖和低基數效應，2季度利用小時數將保持較大增幅。