民間資本投資電力行業前景新聞分析之一

投資火電風險較大 改革推進未來可期　　　

編者按　國務院５月１３日發布的《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》，鼓勵民間資本參與電力建設。從本期起，本網陸續刊登記者撰寫的新聞分析，從不同側面展現我國電力市場的現狀和發展趨勢，分析民間資本進入電力市場的前景。

“當前火電行業已經進入‘微利’時代，如果不能讓民間資本看到合理的投資回報，光靠一紙文件，恐怕難以對民間資本形成吸引力。”華北電力大學教授曾鳴這樣說道。　　

針對國務院近日發文明確表示“支持民間資本以獨資、控股或參股形式參與火電站建設”的意見，業內外專家在接受本網記者采訪時均表示，隨著經濟社會的快速發展，電力需求還將持續增加，電源建設尤其是火電建設還將在很長一段時期內保持高速增長態勢，民間資本進入火電領域生存空間相當廣闊，但發展前景則可謂“撲朔迷離”。

電力專家林伯強更明確指出：“文件目前還是停留在‘鼓勵’層面，如果沒有切實支持民間資本的配套措施出臺以及電力市場化改革的深入推進，這樣的‘鼓勵’不會對民間資本進入火電領域以及現有民營火電企業現狀的改變產生影響。”

火電現狀為新進資本敲響警鐘

民間資本進入火電行業是非常早的，也是曾經有過春天的。早在上世紀９０年代初，民營火電裝機最高曾達到全國總裝機容量的１４％以上。因為充足的上網電量和較低的電煤價格，他們的日子也曾美好過。

但隨著２００２年電力體制改革推行，五大發電集團誕生，國有資本在火電領域開始強力擴張，火電領域的競爭日益白熱化，民營火電企業開始日漸萎縮。

“現在我估計民營火電裝機占全國總裝機的比重肯定不超過５％了，最主要的原因還是無法與國有企業進行競爭，比如在承受不斷增加的環保成本、難以保障的上網電量、日益高漲的煤價等方面，民企都無法與國企相比。”林伯強說。

另一個不容忽視的因素是，大部分民營火電企業都是１０萬千瓦左右的小機組，由于實力有限，也由于收回投資成本需要，民營火電企業難以及時對機組進行更新換代，這讓其在節能環保方面與國有火電企業相比處于下風，影響計劃上網電量，而且在國家近年來推行的“上大壓小”大潮中，成為關停的對象。諸多因素，讓一些民營火電企業的發展道路越走越窄，并最終退出市場。

民營火電的坎坷經歷，無疑為新民間資本的進入敲響了警鐘。在《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》出臺之際，民營火電曾經面臨的風險和困難依然存在，甚至更加沉重———環保的壓力日益增加，火電領域的競爭更加激烈，煤價的漲幅更加驚人，煤電聯動遲遲難以啟動，這對于資金鏈脆弱、抗風險能力較差的民間資本而言，都是難以逾越的門檻。

“不說別的，光這幾年火電央企的巨虧，就能讓許多民間資本在火電的大門外止步。要形成新一輪的火電進入熱潮，難。”曾鳴說。

經營風險之外還有責任成本

由電煤價格瘋漲引起的新一輪電力緊張局面正在中原大地出現。在民間資本最為活躍的河南火電行業，一個公開的秘密是：由于缺煤，更由于煤價高企，河南的民營火電廠大都選擇了停機減虧的辦法。

在夏季用電高峰到來之際，民營火電企業此舉無疑飽受各界“不承擔社會責任”的詬病，但正如華中電監局市場處處長銀車來所言：“在煤價奇高的情況下，國企必須要堅持發電，但民企一看要虧損就不發了，畢竟對他們而言，經濟效益是第一位的。”

盡管短時期可以停機減虧，但長期如此，最終必然影響企業的信用考核，最終影響企業的計劃上網電量———而這正是以逐利為目的的民間資本，進入火電領域要面臨的另一種風險：即作為公用事業的電力企業，還必須承擔一定的社會責任，付出相當的責任成本。

“這個責任成本，既包括對節能減排的大量投入，也包括在電力緊缺的特殊時段，即使在煤價高漲企業面臨虧損的境地也必須堅持發電。這一點上，國有企業近年來以實際行動做到了，而沒有雄厚財力做支持且推崇效益第一的民營企業，能做到嗎？”電力央企某人士向記者表達了自己的疑慮。

不發電，要承受不承擔社會責任的譴責，發電，又要承受虧損的壓力。在“頂著虧損帽子也要發電”成為火電央企的生存常態時，新進民間資本是否愿意擔起履行社會責任這付沉甸甸的擔子呢？

呼喚切實的政策支持和深入的電力改革

河南孟電集團是全國第一家爆破小火電機組的民營企業，２００７年其對總裝機容量１７．５萬千瓦的８臺小火電機組實施了爆破關停，損失因此達１０多億元。盡管國家批準了其新上兩臺３０萬千瓦熱電聯產機組的建設項目，但時至今年１月，才建成一臺機組，這與電力央企動輒半年上一臺機組的建設速度不可同日而語。

“主要還是資金問題。另一臺３０萬千瓦機組肯定要上，但建設資金還在籌措當中，而且市場形勢這么嚴峻，要建成投產可能還需要一段時間。”該集團相關人員告訴記者。

對于資本分散且沒有強大固定資產做后盾的民營企業而言，要進入資本密集型的火電行業，融資困難一直是最大的障礙之一。

“投資火電不比小水電，建一個電廠動輒數１０億元，資本門檻是很高的，如果在融資渠道上，得不到政府的大力支持，民間資本要進入是有困難的，這需要國家出臺相關的配套支持政策，切實消除融資過程中的‘玻璃門’、‘彈簧門’現象。”林伯強說。

對于民間資金進入火電領域并不斷成長壯大的重要意義，業內外人士的認識是一致的：不但能對國有企業形成“鯰魚效應”，而且也有利于形成產權多元化、市場主體多元化的格局，有利于推進電力行業的健康發展和市場化改革。

民間資本的進入和發展，能夠倒逼電力行業的市場化改革，但其本身的發展，卻又有必須依靠電力的市場化改革來推動。其實火電領域對于民間資本的進入，大門一直是敞開的，但之所以現有企業越做越小，新進資本徘徊觀望，在一些人看來，最主要的原因還是由于電力市場化改革的躊躇不前所致。

“火電并非暴利行業，電價由國家控制，而煤價又隨市場變動，投資收益率較低，如果電力市場化改革尤其是電價改革沒有實質性的動作，不但很難吸引新的民資進入，而且也會導致現有民營企業經營狀況持續惡化。”林伯強說。

按時下股市流行的一句話：火電有風險，進入需謹慎。改革中出現的問題，必須通過改革發展來解決。要讓民間資本看到在火電領域合理的投資回報，就必須有賴于更加實在的支持措施和更加深入的電力改革。