面對突如其來的全球金融危機(jī)，方興未艾的碳交易市場也遭受重創(chuàng)。在市場“價跌量減”的大背景下，海外的碳交易買家遭受洗牌，而國內(nèi)的CDM項目業(yè)主也面臨強(qiáng)弱分化，盡管我國政府在碳交易方面的扶持態(tài)度明確，但行業(yè)低谷帶來的融資難問題間接加速了行業(yè)整合。

芝加哥氣候交易所總裁黃杰夫表示，在金融危機(jī)的背景下，國內(nèi)中小業(yè)主業(yè)務(wù)量下跌，項目通過審批、認(rèn)證的難度加大，在進(jìn)行CDM項目開發(fā)時面臨的融資難題也愈發(fā)突出，而金融機(jī)構(gòu)是碳生態(tài)環(huán)境中重要的一部分，要加快建設(shè)碳交易的綠色信貸、綠色保險業(yè)務(wù)，專門的碳交易所建設(shè)也迫在眉睫。

中小業(yè)主融資困難

行業(yè)信息顯示，碳交易價格中的CER價格從2007年26歐元的高點(diǎn)下跌至目前的10歐元左右，全球碳交易量也出現(xiàn)大幅萎縮。

對危機(jī)感受最明顯的莫過于大量的碳交易中間商。一家國內(nèi)的碳交易中間商告訴記者，自去年下半年以來，公司的業(yè)務(wù)量萎縮，CER價格縮水也將利潤壓至很低的水平。

在日前召開的全球碳交易峰會上，來自海外的CDM項目買方表示，此次金融危機(jī)的沖擊，實質(zhì)上使買方重新洗牌了，資金實力不夠的買方都逐漸被淘汰了，對于買方來說，未來是“剩者為王”。

分析人士認(rèn)為，碳交易市場是新興市場，行業(yè)參與者的風(fēng)險意識非常弱，在CER價格高達(dá)20歐元的時候，業(yè)主一度對價格有更高的期望值，如今價格出現(xiàn)回歸，從這一角度上講，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也有其正面價值，可以加速擠出碳交易行業(yè)可能存在的泡沫，引導(dǎo)行業(yè)回到健康發(fā)展的軌道上來。

行業(yè)的驟然變化，令CDM項目融資，尤其是中小業(yè)主的融資變得更加困難。

與傳統(tǒng)能源相比，減少溫室氣體排放的技術(shù)改造和可再生能源項目所需的資金較多，受新技術(shù)性能不確定性和低市場份額預(yù)期，這些項目往往較難吸引足夠的資金。即使這些項目的投資收益可能高于傳統(tǒng)項目，銀行和其他投資者為了規(guī)避風(fēng)險，可能仍然不愿意進(jìn)行大規(guī)模的長期投資，這類項目的融資就無法保證。

而對于一些中小型項目業(yè)主來說，除了以上困難外，項目申報費(fèi)用、搜尋信息成本和一些額外的交易成本也對項目啟動帶來了障礙，相比大型國有企業(yè)來說，更難取得銀行的信任，因此這些項目開發(fā)者很難進(jìn)入項目融資的傳統(tǒng)渠道，融資難問題尤為突出。

“受各方面因素的影響，目前中小業(yè)主在CDM項目開發(fā)中面臨著融資難的問題，”芝加哥氣候交易所總裁黃杰夫說。

深圳相控科技股份有限公司首席執(zhí)行官余元旗表示，目前該公司垃圾填埋沼氣項目中的確存在著融資難的問題，尤其是在金融危機(jī)下，這個問題顯得尤為突出，銀行出于風(fēng)險的考慮在貸款方面也比較謹(jǐn)慎，同時一些買方退出了市場，給項目開發(fā)帶來了很大的影響。

業(yè)內(nèi)呼吁，金融機(jī)構(gòu)要加大對CDM項目的認(rèn)識和支持力度。寧夏CDM環(huán)保服務(wù)中心主任張吉生表示，中小業(yè)主進(jìn)行CDM項目開發(fā)大部分是依靠銀行貸款，但銀行所設(shè)置的門檻較高，要求項目盈利率要達(dá)到8%，實際上絕大部分CDM項目盈利率難以超過8%。

標(biāo)準(zhǔn)銀行碳信用部總經(jīng)理張奕萌表示，銀行融資的問題從市場的角度來講，如果一家公司有很大的發(fā)展?jié)摿Γ玫饺谫Y是不成問題的。CDM項目發(fā)展雖然周期比較長，風(fēng)險難以預(yù)期，但在中國范圍內(nèi)，國家政策一直在向新能源領(lǐng)域傾斜，項目風(fēng)險總體還是可控的。

張吉生認(rèn)為，現(xiàn)在是大力發(fā)展CDM項目的較好時機(jī)。銀行需要認(rèn)識到項目風(fēng)險是可控的，貸款評估制度也要和碳交易制度銜接，這方面雖然一些銀行已經(jīng)做了很多工作，但是還不夠。

為解決碳交易融資難題，德意志銀行資本市場中國區(qū)副總裁黎興建議銀行成立專門的綠色部門進(jìn)行研究和運(yùn)作。但目前，國內(nèi)銀行對此認(rèn)識還比較膚淺，雖有銀行愿意去嘗試，但無從下手，目前介入較深的只有一到兩家銀行，所以國內(nèi)碳融資依舊比較尷尬。

興業(yè)銀行是其中的一家。興業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)部產(chǎn)品開發(fā)處處長曹斌表示，今后3年，興業(yè)銀行將至少投入100億參與節(jié)能減排和碳的市場，把興業(yè)銀行打造成一個中國最好、最大的碳交易的金融平臺。興業(yè)銀行2008年始全面地研究CDM市場，準(zhǔn)備今年向市場推出中國第一款碳金融產(chǎn)品包，主要是根據(jù)CDM當(dāng)中最主要的當(dāng)事人的不同需求，提供不同的金融服務(wù)。

交易所或成風(fēng)控主角

1997年12月，180個國家聚集在日本京都簽訂了《京都議定書》，并約定于2005年起生效。其中規(guī)定了38個工業(yè)國家在2008年到2012年5年期間溫室氣體排放量必須比1990年減少5.22%，這為碳交易市場的建立奠定了基礎(chǔ)。因此，“后京都時代”的政策變化成為碳交易市場面臨的最大風(fēng)險。

中國水電建設(shè)集團(tuán)新能源公司主任張宏偉表示，未來不僅需要政府加強(qiáng)對行業(yè)風(fēng)險的控制，例如建立企業(yè)信用機(jī)制，還需要加快引入市場手段，充分利用產(chǎn)權(quán)交易所、金融機(jī)構(gòu)來實現(xiàn)風(fēng)險控制。

黃杰夫認(rèn)為，目前，碳交易市場的交易方主要通過交易所對未來碳價進(jìn)行套期保值，要利用好現(xiàn)有的工具進(jìn)行風(fēng)險對沖。但整體而言，中國的金融行業(yè)實際都沒有跟上碳市場的發(fā)展和金融創(chuàng)新的步伐。

2008年7月，中石油資產(chǎn)管理公司、天津市政府和芝加哥氣候交易所達(dá)成協(xié)議，計劃在天津建立碳交易所，天津排放權(quán)交易所副總經(jīng)理穆玲玲表示，目前，交易所建設(shè)正在積極籌備中。此外，湖南CDM服務(wù)中心主任張漢文也表達(dá)了爭取打造國內(nèi)碳交易所的意愿。

穆玲玲表示，無論“后京都時代”的政策如何變化，積極籌備碳交易所的計劃不會改變，而目前業(yè)界對未來“京都議定書”的規(guī)定更嚴(yán)格的預(yù)期較高，很可能發(fā)展中國家也要承諾一定的減排量，屆時市場對碳交易所的需求將更加迫切。