連下兩城，在以“極小”代價拿下許繼、平高之后，國網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞的心情似乎不錯。

在這一收購完成后，國網(wǎng)醞釀已久的電氣板塊的整合計劃也在一系列的舉措中逐漸浮出水面。

“變相”之勢：招安許繼、平高國網(wǎng)“向上游”

“國家電網(wǎng)向上游產(chǎn)業(yè)延伸，可以平抑輸變電設備采購價格，同時也可獲得新的盈利增長點。”對于國網(wǎng)這一步頗具爭議的收購，中國電力科學院內(nèi)部人士向記者表示。

7月23日，根據(jù)國網(wǎng)麾下領頭電力設備企業(yè)——國電南瑞[-1.37%資金研報]發(fā)布的2009年中期主要財務指標顯示，這家公司上半年實現(xiàn)銷售收入6.04億元,較去年同期增長31.65%，實現(xiàn)凈利潤7640萬元，同比增長42%，營業(yè)利潤為5900萬元，同比增長82.7%。今年上半年，該公司新簽合同11億元之多，比上年同期增長22.83%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這家早已納入國網(wǎng)麾下的公司，由于加大了智能調(diào)度、數(shù)字化變電站、智能配網(wǎng)、用戶電力信息采集系統(tǒng)等的研發(fā)力度，在未來的智能電網(wǎng)建設中，將取得更為輝煌的業(yè)績。

證券業(yè)界分析，“在眾多大型工程項目依托之下，對于自己手中的蛋糕，國網(wǎng)下手是遲早的事，產(chǎn)業(yè)鏈的延伸也就自然而然了。”對于國網(wǎng)這個未上市的“巨無霸”，它的一舉一動對于股票市場來說，影響也都是巨大的。

顯然，在外界沸騰的爭議之外，并入國網(wǎng)的平高和許繼正享受著一個愜意的夏天。“皇帝的女兒不愁嫁”，在背靠國網(wǎng)這棵“大樹”之后，許繼、平高將與國電南瑞一起，成為國網(wǎng)旗下的三駕馬車，沒有隨時緊迫的市場壓力下的兩個企業(yè)也在證券市場上已經(jīng)被定義為絕對潛力的輸變電“雙強”。

從今年2月份招標的寧東—華東±660kV直流線路和葛滬直流Ⅱ回路設備招標中，我們可以發(fā)現(xiàn)，中國電科院獲得了2條直流線路的全部4套換流閥訂單。而在之前的幾條直流輸電線路招標中，許繼在換流閥和控制保護方面的市場占有率大約在50%左右，可以預知，許繼在加盟國網(wǎng)之后的直流業(yè)務將得到極大強化。

在宣布收購平高和許繼的同時，雄踞北方的國網(wǎng)也開始其南北兩個系統(tǒng)并行發(fā)展的計劃。

日前，劉振亞親赴南京會見南京市委書記朱善璐、南京市市長蔣宏坤時雙方達成共識，國家電網(wǎng)要進一步擴大在南京的投資，做大做強國家電網(wǎng)電力科學院(下稱“國網(wǎng)電科院”)，把南京作為國家電網(wǎng)的重要基地。

至此，國家電網(wǎng)做大電工電氣產(chǎn)業(yè)版圖已經(jīng)逐漸清晰。

據(jù)國家電網(wǎng)的公開資料顯示，國家電網(wǎng)在電氣裝備方面共有三個相關公司，包括位于南京的國網(wǎng)電科院，位于北京的中國電科院和裝備公司，三者均為國家電網(wǎng)旗下全資子公司。而此次平高劃撥給了國網(wǎng)國際技術裝備有限公司(下稱“裝備公司”)。而許繼則劃歸給了中國電力科學研究院(下稱“中國電科院”)。

國家電網(wǎng)此前的規(guī)劃是，在2020年前的三個階段中電網(wǎng)總投資預計超過4萬億元。其中第一階段(2009～2010年)預計投資5500億元，第二階段(2011～2015年)預計投資2萬億元，第三階段(2016～2020年)預計投資1.7萬億元。

“發(fā)展特高壓電網(wǎng)，在特高壓交、直流輸電技術領域取得突破，自主開發(fā)特高壓技術及其設備，有利于提升我國電網(wǎng)技術、電力設備制造和相關行業(yè)的整體技術裝備水平及競爭力。”劉振亞此前在特高壓國際會議上接受采訪時表示。

“隨著智能電網(wǎng)建設時期的到來，國網(wǎng)電科院將進入快速發(fā)展期，國家電網(wǎng)將繼續(xù)加強投資、集聚資源，與南京市一道把國網(wǎng)電科院打造成國際一流企業(yè)。”劉振亞在會見朱善璐時表示。國網(wǎng)電科院院長肖世杰此前提出：“力爭用4年左右的時間，將國網(wǎng)電科院建設成為國際一流的電力科研機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到300億元的高新技術企業(yè)。”

中國電科院總工程師印永華此前在接受記者采訪時表示，中國電科院今年的收入目標是100億元，未來5年之內(nèi)希望能做到500億元的盤子。“單憑許繼是無法做到如此大的規(guī)模，因此整合勢在必行。”

而關于下一步整合的對象，國網(wǎng)方面沒有給出明確的答案。不過根據(jù)證券市場分析，“輸變電各分行業(yè)的龍頭應該都是其考慮的對象。”

“變因”之始：迂回輔業(yè)國網(wǎng)欲打造自己的“ABB”

盡管電氣裝備產(chǎn)業(yè)并非國網(wǎng)主業(yè)，但對于國網(wǎng)來說，此次啟動電氣設備資產(chǎn)收購有其產(chǎn)業(yè)鏈邏輯。

類似于發(fā)電企業(yè)向上游煤炭行業(yè)延伸一樣，電氣設備市場空間寵大，且盈利能力比電網(wǎng)主業(yè)強，對此，劉振亞發(fā)展自己的電力設備公司就已在情理之中。保守估計，電網(wǎng)投資每年超2000億元的規(guī)模大多落在電氣設備制造企業(yè)上，再加上特高壓和智能電網(wǎng)的加快建設，電氣設備行業(yè)的巨大利益正時刻在誘惑著下游的電網(wǎng)公司。

中投證券電氣設備行業(yè)分析師熊琳為我們分析了此次國網(wǎng)做大電氣設備制造產(chǎn)業(yè)的明確意圖：其一，電氣設備制造產(chǎn)業(yè)可能將來會成為國網(wǎng)公司的盈利增長點；其二，國網(wǎng)需要有和外資合作的產(chǎn)業(yè)平臺；其三，國網(wǎng)自有設備商的存在，可以更有效提升其在高端產(chǎn)品領域采購的話語權。

可能每一家電氣設備企業(yè)心里都明白。對于控制了國內(nèi)70%以上電網(wǎng)設備市場的“準壟斷”用戶，進入國網(wǎng)“懷抱”對于任何一家電氣設備企業(yè)來說都是“致命誘惑”。

“其實，劉振亞的心里也是有底的，任何一個省市都不會浪費和國家電網(wǎng)結(jié)盟的機會，畢竟，區(qū)域的發(fā)展和電網(wǎng)的建設密切相關，電網(wǎng)配套不了，企業(yè)根本沒辦法做。”一位關注電網(wǎng)發(fā)展的證券分析師如此認為。自然，河南也不例外，“所以，劉振亞很清楚，許繼和平高都是國內(nèi)輸變電設備的龍頭企業(yè)，拿下他們，有利于今后的進一步整合。”

而對于地方政府來說，國網(wǎng)無疑是最佳合作伙伴。一旦牽手國網(wǎng)，地方企業(yè)穩(wěn)定的稅收和電網(wǎng)快速發(fā)展都是囊中之物。單純從參與并購的三方來說，這是一樁“郎有情，妹有意”的結(jié)合。

在今年的特高壓國際會議上，有著一口濃重山東口音的劉振亞在會上就表示，在關系國民經(jīng)濟命脈和國家安全的關鍵領域，真正的核心技術是買不來的。

“發(fā)展特高壓電網(wǎng)，在特高壓交、直流輸電技術領域取得突破，自主開發(fā)特高壓技術及其設備，有利于提升我國電網(wǎng)技術、電力設備制造和相關行業(yè)的整體技術裝備水平及競爭力。”劉振亞說。而從此次國網(wǎng)行動來看，這些所指的核心技術，劉振亞準備親自打造。

從2002年入主國網(wǎng)開始，劉振亞被認為一直對“特高壓”情有獨鐘，在漫天的反對聲中且能“上馬”特高壓，此次的“小”并購，并不令人意外。

一位電力行業(yè)的人士的觀點給予了我們更具體的收購之因：“其實劉振亞一直希望國家電網(wǎng)旗下能有一家ABB或者GE那樣的大公司，既然特高壓已經(jīng)上馬，發(fā)展自己的電力設備公司是在情理之中的。”

此前，國網(wǎng)一直頗為遺憾的是，中國本土的輸變電設備企業(yè)與國際同行的規(guī)模差距懸殊。國際電氣設備制造業(yè)巨頭ABB集團2008年的訂單達到383億美元，收入達到349億美元，而我國目前最大的輸變電設備制造企業(yè)西電集團2008年的收入僅僅130億元。

由此，在今年年初，劉振亞甚至還專門做了一次“關于進一步加強直屬科研單位科技工作,全面實施‘一流四大’科技發(fā)展戰(zhàn)略、推動公司科技發(fā)展再上新臺階”的講話。之后，中國電科院和國網(wǎng)電科院簽署了一系列的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

“到一定時候，劉振亞完全有可能再將三個公司(中國電科院、國網(wǎng)電科院和裝備公司)整合為一，那么中國那個時候就完全有可以與國外企業(yè)相抗衡的企業(yè)了。”有些業(yè)界人士對于國網(wǎng)整合版圖的未來表示了相當?shù)钠谠S。

但是與國際著名電氣企業(yè)相比，國內(nèi)企業(yè)還存在較大差距，“大并不代表強，僅僅做大還是遠遠不夠的，一個企業(yè)品牌的打造需要很長時間。”廈門大學能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強。

“變局”背后：并購引發(fā)壟斷之虞輸變電洗牌迫在眉睫

面對電網(wǎng)染指上游電氣設備制造業(yè)龍頭企業(yè)后蠢蠢欲動的勢頭，中國機械工業(yè)聯(lián)合會(簡稱“中機聯(lián)”)在事件發(fā)生之后通過各方表示了對國網(wǎng)的強烈抗議。繼通過內(nèi)參向國務院研究室、工信部和國家能源局反映情況后，中機聯(lián)已準備再次上書有關部委乃至中央高層，進一步表達自己的呼聲。

設備制造業(yè)務作為電網(wǎng)企業(yè)的輔業(yè)，本應被剝離，但處于強勢壟斷地位的國網(wǎng)遲遲沒有進行主輔分離，反而進一步將行業(yè)排頭兵許繼和平高收入囊中。

在業(yè)界看來，國家電網(wǎng)公司違背電力體制改革要求的行為不止于此，此次涌起的反對之聲，將再次考驗政府部門推進改革、打破壟斷的決心和智慧。然而到目前為止外界還沒有得到有關領導部門明確的回應。

“我們強烈反對。這是一種與體制改革相悖的市場行為，國家怎么能容忍這種不正當?shù)牟①彛?rdquo;8月18日，在事件過去一個月之后，我們采訪到中機聯(lián)執(zhí)行副會長蔡惟慈，談及國網(wǎng)收購許繼和平高后的影響和業(yè)界的意見時，蔡惟慈再次對外界表明了中機聯(lián)的堅定的反對意見。

“這種并購后的影響，就猶如變質(zhì)的高考，考生都不靠真本事去認真復習，而都去找尋關系以求特殊的加分，這會造成什么情況？努力創(chuàng)新學習的激情被大大的打擊，企業(yè)創(chuàng)新動力和追求將受到極大的挫傷。”雖事件已塵埃落定一個多月，但提到此次并購后的輸變電格局時蔡惟慈依然憂心忡忡。

國網(wǎng)公司挺進上游，符合其業(yè)務一體化和自身利益最大化的訴求。該公司表示，為支撐統(tǒng)一堅強智能電網(wǎng)建設，需要延伸電網(wǎng)業(yè)務產(chǎn)業(yè)鏈，適度發(fā)展電工電氣設備制造產(chǎn)業(yè)。

不過這一舉動對電氣設備制造行業(yè)來說卻是地震性的格局劇變。

國網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域覆蓋88%的國土面積，已經(jīng)是國內(nèi)電氣設備制造行業(yè)最大的用戶。盡管這些年來國網(wǎng)在設備采購中已經(jīng)形成了一套較為完善的招投標制度，但難免受到人為因素的干擾，其下屬公司雖無資質(zhì)，中標的現(xiàn)象仍屢屢有出現(xiàn)。

機械行業(yè)一份內(nèi)部材料披露，在年初三峽地下電站送出直流輸電工程主設備招標中，國家電網(wǎng)公司全資子公司中國電科院與法國阿海琺公司聯(lián)合投標，在沒有資質(zhì)和業(yè)績的情況下中標。在近期的一次大型抽水蓄能機組調(diào)速裝置、勵磁裝置等關鍵附屬設備的招標中，國網(wǎng)不經(jīng)招標，就將訂單交給了另一家全資子公司國網(wǎng)電科院。

目前，國網(wǎng)不愿就重組設備制造企業(yè)的話題接受外界采訪。而外界對于國網(wǎng)這種意圖明顯的電氣版圖的擴張，有關專家提出了質(zhì)疑，“如果國網(wǎng)公司既做甲方又做乙方，且通過并購重組將其乙方產(chǎn)業(yè)做大，變成自產(chǎn)自銷，甚至壟斷技術專利，這是與電力體制改革的初衷背道而馳的。”

相對于專家專業(yè)的質(zhì)疑，電監(jiān)會方面的回答則顯得直接明了：“國家電網(wǎng)公司擁有了自己的設備制造體系，就能把國家的投資放入自己的腰包中，對于提高收入和利潤都有明顯的拉動作用。”

“目前我國規(guī)模以上電力裝備企業(yè)有萬余家，而通過并購重組將要進入國網(wǎng)陣營的至多不過百八十家，一旦在制造體系中形成新的壟斷，不但會影響國家多年扶持的一些重點骨干制造企業(yè)，還會危及更多的中小企業(yè)生存發(fā)展。況且這是一種嚴重的重復建設。”中機聯(lián)原總工隋永濱表示。

從此次并購中可以預知的是，國網(wǎng)大舉進入設備制造業(yè)必然帶來其他企業(yè)的危機感，他們或者通過兼并重組做大做強或者就主動投靠到國網(wǎng)的旗下，未來輸配電設備領域并購重組將風起云涌，輸變電“劇變元年”已然翻開。

電監(jiān)會官員：

國家電網(wǎng)公司擁有了自己的設備制造體系，就能把國家的投資放入自己的腰包中，對于提高收入和利潤都有明顯的拉動作用。

復旦大學管理學院的管錫展博士：

電力行業(yè)是到目前為止中國公用事業(yè)部門改革最緩慢的部門之一，而來自電網(wǎng)的阻力無疑是其中很關鍵的因素。國家電網(wǎng)對上游設備制造業(yè)的收購行為是一種后向一體化，將形成縱向市場圈定效應。并購后的企業(yè)可能會通過內(nèi)部交易來排擠設備市場中的競爭對手，導致的結(jié)果是對競爭對手的采購量降低，甚至將對手完全擠出市場。

證券分析師：

國網(wǎng)的經(jīng)營區(qū)域覆蓋88%的國土面積，是國內(nèi)電氣設備制造行業(yè)最大的客戶。收購平高，難保不會在今后的招投標中優(yōu)先考慮自己的子公司。

同時，相比于縱向分離的競爭性市場結(jié)構(gòu)，這種后向一體化還可能會導致電力設備采購價格提高，從而帶來電網(wǎng)輸送成本的不必要的提高。不論采用何種電價規(guī)制方式，彌補電網(wǎng)成本都是必需的，這種電網(wǎng)輸送成本的提高就可能會造成最終電力零售價格的提高。這些潛在的反競爭效應是反壟斷規(guī)制需要關注的核心問題。也就是說，老百姓將成為這場并購案的最終買單者。

經(jīng)濟學者：

這次并購案如果不考慮電力體制改革因素的話，是個典型的反壟斷案例。按照美國和歐盟的反壟斷法或競爭法，對這樣規(guī)模的并購，并購方必須向反壟斷部門提出申請，由這些部門進行反壟斷審查。我國的反壟斷法也有類似的規(guī)定，商務部等反壟斷部門能否在這次并購案中執(zhí)行自己的權力才是關鍵。

西電集團：

這是一次輸變電的“大地震”，沒有進入國家電網(wǎng)公司的企業(yè)，未來將會面臨不平等競爭，出現(xiàn)訂單減少、利潤下滑甚至難以存活的狀況。

保定天威：

輸變電設備的市場競爭還是非常激烈的，稍微的風吹草動都可能對潛在的平衡構(gòu)成威脅。此次國網(wǎng)的大型動作必然帶來輸變電行業(yè)巨大震蕩。

網(wǎng)友股王：

中國的電力設備板塊確實應該整合了，但是由國網(wǎng)來整合勢必造成壟斷，有違于市場競爭原則。這樣，勢必造成其他剛剛起步的民族企業(yè)發(fā)展受限的狀況。